Персоны 
AZ
Ильхам Алиев
Замедление роста, дисбаланс, торговля на нуле: фонд «Луйс» проанализировал экономику Армении
Фонд «Луйс» проанализировал социально-экономическое развитие экономики Армении, радоваться нечему
Кому будет интересен этот материал:
тем, кому интересна экономика Армении;
интересуется, почему рост экономической активности не равен благополучию;
хочет узнать, какие риски несут структурные дисбалансы и внешние ограничения.
Фонд «Луйс» проанализировал социально-экономическое развитие экономики Республики Армения за январь–июль 2026 года. И экономика страны вроде бы растет, и цифры вроде бы приятные для глаза, но структурная картина должна настораживать…
Объясняем, почему.
Рост есть, устойчивости нет
Экономика Армении за семь месяцев 2026 года выросла на 7,7 процента. Отличные показатели, но, чтобы их в полной мере оценить, нужно смотреть на структуру этого роста и основные его драйверы.
А цифру эту обеспечили в основном строительство и сфера услуг, тогда как промышленность замедляется, торговля практически стоит на месте, а экспорт вообще падает. Такой рост не создает никакой базы, никакого задела для будущего, поэтому по определению не может быть долгим.
Продать меньше, купить больше
Внешняя торговля страны движется в опасном направлении. Экспорт за рассматриваемый период упал на 7,9 процента, при том, что импорт вырос практически на те же 7,7 процента. Страна продает меньше, а покупает больше, соответственно, разрыв между тем, что Армения зарабатывает за границей, и тем, что тратит, увеличивается.
Особенно это касается сельского хозяйства. Производство в этой отрасли рухнуло на 15,3 процента, а экспорт фруктов и овощей сократился почти вдвое в физическом выражении. Понятно, что причиной стали ограничения со стороны России, но они возникли не на пустом месте. А между тем, традиционно около 90 процентов армянского экспорта фруктов и овощей шло именно в Россию, так что результат закономерен.
Инфляция не соблюдает график
Кроме того, цены почему-то отказываются соблюдать график, который им установило правительство. В госбюджете инфляцию заложили на уровне 3 процентов плюс-минус один, но упрямая реальность уже перекрыла этот коридор, и в апреле 2026 года инфляция достигла 5,3 процента. Международное рейтинговое агентство Fitch тоже не согласилось с целевыми показателями и прогнозирует среднюю инфляцию в 4,4 процента по итогам года.
Для нас это значит, что каждый день деньги армян обесцениваются быстрее, чем предполагалось, а зарплаты и пенсии за этим ростом не поспевают.
Деньги есть, а развития нет
А в бюджете, казалось бы, все неплохо, и доходы растут. Вопрос только в том, как их тратят. Текущие расходы выросли на 17,2 процента, а вот капитальные, то есть вложения в инфраструктуру, дороги, школы, больницы, сократились аж на 26,6 процента. Доля капитальных расходов в ВВП снизилась с 6,6 до 5,9 процента.
Страна тратит на текущее содержание все больше, а на развитие — все меньше. Фактически это путь в никуда. Без новых дорог, без модернизации производства, без вложений в будущее экономика не сможет расти долго. Впрочем, мы об этом уже говорили.
Много денег — тоже плохо
Есть и хорошая новость. Денежные переводы из-за границы в первом полугодии 2026 года выросли в 2,3 раза, причем гадать, откуда они поступают, конечно же, не надо. Это, неожиданно, Россия.
Деньги из-за границы льются рекой, армянский драм крепнет. Но у этой медали опять есть обратная сторона. Крепкий драм делает армянские товары дороже для иностранных покупателей и, соответственно, экспортная конкурентоспособность падает.
Иностранцы покупают меньше армянской продукции, потому что она стала дороже. А местные производители не могут конкурировать с дешевым импортом. Так что рост переводов — тоже сомнительное удовольствие. Одной рукой он поддерживает свою валюту, а другой он же тормозит собственное производство.
Фокусы с цифрами
Экономика Армении оказалась в парадоксальной ситуации, когда цифры роста есть, а реального позитива нет. Экспорт падает, импорт растет, сельское хозяйство в глубоком кризисе, инфляция выходит из-под контроля. Из-за этого государство тратит на развитие все меньше, а на текущие нужды все больше.
Стране нужно не гнаться за показателями, а менять структуру роста в сторону производительных и экспортно-ориентированных секторов, но если никто наверху об этом не говорит, значит, всех всё устраивает…
Автор: Лаура Оганесян
Читайте по теме:
- Антиутопия на рельсах: что будет, если Россия уйдёт с армянской железной дороги?
- Армения может начать экспорт овощей и фруктов в ОАЭ с сентября
- МИД РФ оценил вклад Армении в бюджет ЕАЭС в 1 процент
Тема:
Персоны:
Рубрика: Экономика || Дата: 29 август 2026 11:02
Рост под вопросом: почему международные рейтинговые агентства сдержано оценивают перспективы Армении