Персоны 
AZ
Ильхам Алиев
Мусорный рейтинг авансом: Moody's помнит о войне и безработице, а Пашинян об этом умолчал
Этот материал будет полезен тем, кто:
хочет понять реальное состояние экономики Армении;
интересуется, как работают рейтинговые агентства и можно ли им верить;
следит за инвестиционной привлекательностью страны и видит разницу между рейтингом и реальностью.
Пашинян на заседании правительства бодро отчитался, что рейтинговое агентство Moody's улучшило прогноз по рейтингу Армении
Итак, Никол Пашинян с гордостью сообщил коллегам и публике, что международное рейтинговое агентство Moody's пересмотрело прогноз по суверенному рейтингу Армении со «стабильного» на «позитивный», подтвердив долгосрочный рейтинг на уровне Ba3. Премьер похвалился также снижением политических и геополитических рисков, улучшением перспектив экономического роста и укреплением структурного потенциала экономики.
Для тех, кто умеет читать
Подавляющее большинство людей, естественно, не полезет знакомиться с полным текстом решения Moody's, но мы же не из таких, верно? Поэтому мы сразу увидим, что в официальном представлении премьер-министра не нашли отражения несколько важных рисков и оговорок, на которые указало агентство. И эти риски представляют собой фундаментальные проблемы, которые разрушают весь оптимистичный нарратив.
Не повод для шампанского
Для начала разберёмся с матчастью. Рейтинг Ba3 лежит в области «спекулятивного» уровня, то есть «мусорной» категории. По шкале Moody's он находится на четвёртой ступени снизу, а инвестиционный уровень начинается только с Baa3. Армения до него пока не дотягивает, соседствуя в рейтинге со странами вроде Бангладеш или Нигерии.
Moody's же подтвердило рейтинг Армении на уровне Ba3, всего лишь изменив прогноз со «стабильного» на «позитивный». Это значит, что в ближайшие 12–18 месяцев вероятность повышения рейтинга выросла, при том, что агентство по-прежнему видит серьёзные риски.
Невероятный мир…
Главное, что не озвучил премьер, это прогноз Moody's о том, что заключение полноценного мирного договора между Арменией и Азербайджаном в обозримом времени маловероятно. Азербайджан продолжает требовать, чтобы Армения изменила свою Конституцию, а для Еревана это остаётся «политически чувствительным и внутриполитически сложным вопросом», или, переводя на обычный язык, Пашинян просто не имеет на это достаточных политических ресурсов.
Премьер же представил дело так, будто геополитические риски почти исчезли.
…и неуступчивая Россия
Второй момент, который премьер обошёл стороной, заключается в том, что Moody's указало на риски, связанные с меняющейся внешнеполитической ориентацией Армении и неопределённостью в отношениях с Россией. Агентство отметило, что, хотя геополитические риски снизились, неопределённость вокруг внешнего разворота Еревана и его отношений с Москвой «продолжают создавать риски для экономической безопасности Армении, учитывая тесные экономические связи двух стран».
На деле это означает, что Запад, чью поддержку так активно рекламирует Пашинян, не спешит компенсировать потери от ухудшения отношений с Россией. Агентство фиксирует, что российские ограничения на импорт армянских товаров, пусть пока и ограниченные, уже дают о себе знать, и, если отношения продолжат ухудшаться, экономика Армении получит серьёзный удар.
Высокая безработица и беспощадная демография
Третий блок рисков, который премьер не озвучил, касается внутренних экономических проблем. Moody's обращает внимание на высокий уровень безработицы, который остаётся двузначным, несмотря на рост ВВП. Рост экономики, по оценке агентства, сконцентрирован в узком круге секторов и слабо отражается на рынке труда.
Кроме того, агентство указывает на серьёзные социально-демографические риски, включая малочисленное и стареющее население, высокую безработицу среди молодёжи и эмиграцию высококвалифицированных специалистов. Отток образованных армян, по оценке Moody's, частично смягчается притоком денежных переводов, но одновременно усугубляет демографические проблемы.
Иными словами, страна теряет свой человеческий капитал, а вслед за ним — и экономический потенциал. Всё как обычно и происходит при «прозападной ориентации»! Смягчение визового режима с ЕС еще больше усугубит эти проблемы.
В сухом остатке
Пашинян отчитался о повышении прогноза Moody's как о большой победе, но умолчал о том, что агентство считает полноценный мирный договор с Азербайджаном маловероятным, а отношения с Россией — источником риска для экономической безопасности страны. Он не сказал о двузначной безработице, старении населения и эмиграции квалифицированных кадров.
Moody's действительно улучшило прогноз с «мусорного» до «чуть менее мусорного», но это политический аванс за внешнеполитический разворот, а не признание реальных экономических успехов. И пока Армения не решит свои фундаментальные проблемы, инвестиционный рейтинг так и останется в мусорной корзине, а премьер будет продолжать рассказывать только ту часть правды, которая ему выгодна.
Читайте по теме:
- Посол ЕС согласился выслушать армянских бизнесменов
- У Пашиняна нет внятного ответа на санкции
- Подарок до выборов, сюрприз после: Брюссель в обмен на безвиз требует ввести «европейские ценности»
Тема:
Персоны:
Рубрика: Политика || Дата: 03 август 2026 09:58
Дефолт отменяется. Отмечены позитивные тенденции в армянских финансах